Marginalhöjdare

Inför 2010 så ser ekonomin oerhört mycket mer positiv jämfört med fallet för ett år sedan. Åka hem från jobbet i November 2008 i ett mörkt, blött, Sverige var inte det lättaste, dock är erfarenheten mycket värdefull.

Jag funderar över alla omstruktureringskostnader många av de svenska bolagen tagit under de senaste två åren. Vad består denna produktionsneddragning? Är det stor del anställda och mindre del "ren" maskinneddragning. Mitt resonemang kan kanske vara något naivt eller kanske saknar rentav erfarenhet av. Men för att klargöra mina funderingar: ett detaljhandelsbolag som i viss mån drar ned produktion, är en flödande affärsmodell, att expandera sin marginal från ett bottenläge till ett läge i tillväxt har antagligen inte den hävstångseffekt som ett verkstadsbolag kommer ha då detta dragit ned produktion men kan öka produktion med färre antal anställda, marginalexpanderare.

Detta resonemang är det som drivit en hel del kurser under 2009, detta är inget nytt. Men finns det något bolag där överraskningen "fortfarande" finns? En hel del faktorer kan driva marginaler, t.ex. priser på valuta och råvaror är den största anledningen vid bruttomarginalen, på kort perspektiv är min vy. Men finns det något bolag där produktionsneddragningar är inprisat, men marginalexpansionen när det vänder på "riktigt", ej är hundraprocentigt inprisat? Vad skulle det vara för bolag? Jag tänker väl mig inom tung industri, som Atlas, Alfa, SKF, Hexagon där en stor efterfrågan från östländer kan driva efterfrågan till ännu högre höjder än på toppen vid H1 2008 (ej börskurser). Sådana här bolag som har kostnadseffektiviserat operationen, men fortfarande klarar att öka med större hävstångseffekt än andra, dessa bolag tror jag kommer vara marginalhöjdare under 2010-2011.